2026 年 1 月 20 日，交往员在好意思国纽约证券交往所大厅内极重。

　　好意思国总统唐纳德・特朗普因格陵兰岛问题与欧洲引导东谈主发生突破，激励投资者抛售好意思国金钱，但商场的强横响应或者仍不足以迫使特朗普从头接头其态度。

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　　本周，投资者再度掀翻 “抛售好意思国金钱” 的交往潮，大举减持好意思国股票、债券与好意思元。周二，好意思股遭受了自前年 10 月以来表露最差的一天，好意思元汇率也创下 8 月以来的最大单日跌幅。

　　周三，特朗普表态称不会动用 “过度军力与武力” 夺取格陵兰岛后，好意思股应声反弹，不外总统仍坚称要获取这块丹麦领地的扬弃权。当日谈琼斯工业平均指数高涨 430 点，涨幅 0.89%；尺度普尔 500 指数高涨 1%；以科技股为主的纳斯达克空洞指数高涨 1.2%。现在尺度普尔 500 指数距离历史高点已不足 2%。

　　“咱们的诉求很明确，即是要获取格陵兰岛，包括完好意思的所有权与产权。因为惟有领有所有权，才调对其进行防卫。” 特朗普暗示，“通过租借的阵势，根蒂无法杀青存效防卫。”

　　似乎莫得什么能转换特朗普的思法，但商场的负面响应是为数未几的例外之一。不外部分分析师以为，这次与欧洲的坚持对商场形成的冲击力度有限，不足以促使特朗普转换计策主义。

　　其中，债券商场将成为关键风向标。

　　这次 “抛售好意思国金钱” 的交往潮，让东谈主联思到本年春季特朗普推出所谓 “目田日关祱” 时的场景 —— 那时该计策搬动世界金融商场，投资者曾以更为剧烈的范围同步抛售股票、债券与好意思元。

　　债券价钱着落时，收益率会随之上升。本年 4 月，好意思国国债收益率曾出现剧烈且反常的飙升，这一表象促使特朗普政府决定将大部分拟议关祱暂停 90 天。特朗普那时称，债券投资者也曾变得 “躁动不安”。债券商场的荡漾（其走势会影响好意思国通盘经济体的假贷本钱），最终迫使总统烧毁了他最严厉的关祱威胁。

　　凯投宏不雅首席商场经济学家约翰・希金斯在一份敷陈中指出：“好意思股、好意思债与好意思元的新一轮同步抛售，其范围或者需要进一步大幅扩大，才调触发金融商场的‘制衡机制’，迫使唐纳德・特朗普转换其针对格陵兰岛的磋商。”

　　希金斯补充谈：“尤其是好意思国国债商场，可能需要承受比‘目田日’时刻更大的压力，才会让总统作念出衰弱。”

2026 年 1 月 16 日，好意思国总统唐纳德・特朗普在白宫南草坪向记者发表言语，随后登上 “舟师陆战队一号” 直升机。

　　债券商场是关键

　　10 年期与 30 年期好意思国国债收益率，决定着好意思国通盘经济体的利率水平。当投资者抛售国债时，收益率会上升，进而推高好意思国政府、企业与销耗者的假贷本钱。

　　若债券商场出现访佛本年 4 月初范围的剧烈轰动，澳门十大信誉网络赌城很可能会成为迫使特朗普政府在格陵兰岛问题与关祱威胁上衰弱的一个临界点。赓续的抛售潮可能导致收益率大幅飙升，既会令政府堕入辣手逆境，也会进一步举高假贷本钱。

　　周二，好意思国国债收益率波及前年 9 月以来的最高水平。但分析师指出，除非国债商场的压力赓续加大，推动收益率大幅走高，不然总统可能会络续施行其坚忍的酬酢与经济计策。

　　英国盛宝金融交往平台策略师尼尔・威尔逊在敷陈中称：“唯独比特朗普更广宽、更具威慑力的，即是好意思国债券商场。债券商场或者是唯独能不容特朗普在格陵兰岛问题上一意孤行的力量。”

　　周二，日本国债收益率的飙升也对好意思国国债商场形成了压力。尽管好意思债收益率有所高涨，但远未达到 “目田日” 时刻的张皇进度。

　　与此同期，好意思国国债对繁多投资者而言仍具眩惑力。好意思国国债商场刚刚创下五年来的最好申诉表露。尽管这可能激励东谈主们对经济行将放缓的担忧（因为投资者会争相涌入避险债券），但好意思国 2025 年的经济增长仍超出了商场预期。

　　股市的影响几何？

　　相较于本年 4 月，这次股市的响应更为克制。部分原因在于，投资者对关祱的影响已有更显然的领路，且对特朗普是否确切会全力夺取格陵兰岛持怀疑魄力。“特朗普总会临阵防卫”（英文缩写 TACO）已成为华尔街的一句流行语。

　　投资者或者在押注，特朗普会在必要时衰弱以提振商场，因此他们给与屏住呼吸、持仓不雅望。但这种心态会松开商场响应的强度，最终可能变相爽直特朗普不断试探其计策议程的底线。

　　好意思国银行前世界经济应用伊桑・哈里斯暗示：“商场也曾矫健到，这类回调不会赓续太久，因此没必要张皇。这就形成了一种自我杀青的效应 —— 商场不会出现足以触发计策转向的大范围抛售。”

　　哈里斯补充谈：“股市和债市几天的抛售，并不会信得过扭转阵势。要达到后果，需要一轮全面的回调。就债券商场而言，则需要出现商场驱动崩溃、投资者异常张皇的信号。但到现在为止，咱们看到的仅仅一些苗头，远未达到能促使计策转向的进度。”

　　这场博弈仍在络续

　　德意志银行的数据暴露，欧洲国度持有价值约 8 万亿好意思元的好意思国股票和债券。抛售好意思国国债虽可能推高假贷本钱，但此举需要欧洲列国进行高度协同，同期还存在加重世界商场波动的风险。

　　欧盟手中捏有 “生意杀手锏”，这一用具可能会对好意思国企业形成冲击，包括比年来推动商场高涨的大型科技公司。但欧洲里面关于奈何回复特朗普，或者存在不合。

　　瑞士百达金钱惩办公司高等多金钱策略师阿伦・赛义德暗示：“照实存在一些尾部风险场景，比如反威迫门径，以及好意思国强行夺取格陵兰岛。但这并非咱们的基准预期。因此，只消阵势不升级到这类顶点情况，商场的响应就会相称温和。波动将是有顷的，其剧烈进度远不足咱们在‘目田日’时刻遭受的抛售潮。”

　　但哈里斯以为，长入特朗普的计策逻辑，不应基于 “特朗普总会临阵防卫”（TACO），而应是 “特朗普总会卷土重来”（英文缩写 TATA）。他指出，特朗普照实会在必要时暂停或推迟计策以安抚商场，但最终照旧会思方设法鼓励其率先的目的。

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牵累剪辑：郭明煜