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　　起首：华泰期货

　　作家： 新动力&有色组

　　2026年1月21日，沪锡主力2602合约高潮5.79%至41.84万/吨，上周特朗普关税事宜再起（尤其针对半导体加征关税）对锡形成昭彰打压，但当今价钱也曾规复绝大无数“失地”，同期加权合约成交量与握仓量也在稳步回升。

　　当今，关于无数基本金属而言，均濒临卑鄙需求受到高价遏止昭彰，且库存运转昭彰累高的情况。因此举座基本金属价钱或暂时堕入轰动样式，而锡品种若要握续“鹤立鸡群”的难度大约也会有所加大。

　　但就始终而言，由于锡品种末端所对场地高技术企业关于降息的明锐程度较高。因此降息预期实则关于锡末端需求亦然相对遑急的利好。重叠近期费城半导体指数以及好意思国7大科技企业成本开支当今仍处于握续走高阶段，因此关于锡卑鄙不论是实质如故表情上齐存在较大的利好身分。

　　而此前被须生常谭的佤邦地区矿山复产的情况，其真实客岁年末便有运转无间推动，但经过相对不足预期，而倘若在好意思联储降息以及末端需求存在握续精致算计的配景下，这么的利空身分的影响大约也会有所减小。

　　就操作而言，澳门赌城在价钱保管40万元/吨以上的情况下，卑鄙企业提议以两周的用量进行套保操作，不宜过分累库。若价钱再出现回调至38万元/吨下方时可合适加大套保力度（如一次套保两个月的量）。举座锡价钱重点算计仍将朝上。

　　风险指示：需求不足预期 好意思联储降息节拍被冲突

　　投资征询业务资历： 证监许可【2011】1289号

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遭殃剪辑：朱赫楠

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