专题：2025基金四季报前瞻：AI期骗、营业航天、核聚变，谁领2026投资干线？

　　跟着公募基金2025年四季报持续败露，顶流基金司理的调仓动向与市集不雅点备受心扉。1月22日，易方达基金副总司理张坤责罚的4只家具四季报一起公布。数据娇傲，戒指2025年四季度末，张坤在管基金总边界为483.83亿元，较上季度有所和解。其中，三只主投A股的家具季度收益告负，且未能跑赢事迹比较基准，而主投国外中国股票的易方达亚洲精选则逆势获取正收益，显赫高出基准。

　　2025四季度较上期减握贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖；此外，京东健康、腾讯控股也遭减仓。张坤露出，在四季度保握了股票仓位的持重，但对结构进行了和解，要点和解了医药、耗尽和科技等行业的设置。

{jz:field.toptypename/}

　　关于改日的宏不雅经济与市集，张坤抒发了耐久乐不雅的立场。他以为，米乐app“改日十年，无论是老匹夫的推行生流水平照旧社会保险水平，齐会有一个显赫的提高，与发达国度的生流水平差距也会显着缓慢。”他料思到，市集终将意志到，投资于领有巨大内需市集的中国公司，相似是在“有鱼的地点垂纶”。

　　张坤颠倒以现时席卷世界的AI海潮为例，阐发了中国市集的非凡上风。他指出，澳门赌城app强壮的内需市集是科技翻新的紧迫助推器。他以GPT和Gemini等国外跳跃模子为例，证明其面向耗尽者的订阅收入已成为企业紧迫的现款流，这为握续的研发插足提供了坚实保险。比较之下，张坤投资的一家国内企业相似领有跳跃的基础模子才调，“若是有愈加苍劲的耗尽环境，订阅收入和模子才调插足就能末端更好的互动，有助于改日追近世界跳跃的模子水平。” 这暗意了他对国内AI期骗层企业，在耗尽复苏布景下末端营业格式闭环的期待。

　　面临现时市集上关于部分中枢财富耐久价值的疑虑（“护城河还在，城在不在”），张坤给出了坚毅回复：“咱们以为，城恒久在那边，以中国的天赋走向发达国度不是什么就怕的事情，贫乏仅仅阶段性的。” 他进一步指出，现时市集的悲不雅订价，也曾使得一些优质公司的估值极具眩惑力，“即使独到化也短长常合算的，对耐久投资者是很好的契机。”

起头：易方达亚洲精选2025四季报

　　回来而言，张坤的四季报揭示了一位耐久主见者在市集波动期的信守与微调。尽管短期事迹因市集作风而承受压力，但他对中国经济转型升级、内需市集壮大以及科技自立自立的耐久信心未尝动摇。其通过结构和解优化组合，并以为现时优质财富的低估气象正为信得过的耐久投资者提供了荒漠的契机。改日，张坤能否凭借其对“营业格式”和“护城河”的深度集结，不才一个经济周期中再次为投资者创造逾额陈说，市集将握续拭目以俟。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

连累剪辑：公司不雅察