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　　每经记者|黄博文    每经裁剪|董兴生    

　　1月21日，科拜尔（BJ920066，股价25.99元，市值16.34亿元）发布部分募投神态宽限公告，文告将“年产5万吨高分子功能复合材料神态”（以下简称“高分子神态”）和“研发中心建设神态”（以下简称“研发中心神态”）的预定可使用情景日历从原策画的2026年2月18日和2026年1月23日，调治延迟至2026年12月31日。

　　公告走漏，规矩1月15日，高分子神态和研发中心项策画进入进程差异为52.29%和55.70%，未使用召募资金余额6291.28万元。

　　《逐日经济新闻》记者夺目到，2021年以来，科拜尔产能哄骗率一直处于较高水平。同期，公司2025年岁迹增速彰着放缓，前三季度归母净利润同比下滑朝上30%。这次募投神态宽限，可能进一步加重公司短期事迹压力。

　　凭证公告，本次宽限波及公司两大中枢募投神态。其中，高分子神态策画总投资1.06亿元，规矩2026年1月15日，该神态累计进入5546.64万元；研发中心神态策画投资2400万元，累计进入1336.81万元。两神态差异原策画于2026年2月18日和2026年1月23日达产，现调治延至2026年12月31日。

　　科拜尔暗示，神态在实施经过中，受到经济环境、行业全体阛阓需求等多样成分影响，蚁集本色需要，公司合手续审慎策画召募资金的使用。

　　具体看每个项策画宽限原因，高分子神态新建厂房已完工，蚁集供料系统、挤出机组及补助开发等已完成移交，但“部分定制化开发的采购、装配调试尚未完成”；研发中心神态新建主体建筑已建成，“正在进行装修工程施工，同期仍有部分研发、检测开发需要采购、装配调试”，导致全体进程滞后。

　　公告强调，澳门十大赌城尚未进入的召募资金将不竭用于上述两个项策画装修、开发购置、研发开销等，并凭证项策画本色实施进程分阶段进行进入。同期，科拜尔也答应，公司强化召募资金监管，确保安全法式使用。

　　凭证科拜尔招股融会书，2021年以来，公司产能哄骗率一直处于较高水平，2024年上半年仍守护109.06%的高位。同期，公司还存在本色产量朝上批复产能的情形。因此，产能问题一直是制约科拜尔发展的病笃成分。

　　开源证券也在2025年9月研报中指出，若是高分子神态获胜投产，科拜尔将加多4.5万吨改性PP（聚丙烯）和0.5万吨改性ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）产能，权贵晋升公司改性塑料的分娩智商，更好地得志下贱鼎沸的需求，安谧和强化公司在阛阓中的竞争地位。

　　然则，这次神态宽限推迟了阛阓与事迹的干系预期。另一方面，公司事迹也在2025年出现下行态势。

　　2025年前三季度，科拜尔营收3.60亿元，同比增长8.91%；归母净利润2159万元，同比下落30.77%；扣非归母净利润同比下落30.56%。财报走漏，利润下滑主因是政策彭胀期用度激增。其中，销售用度同比增长93.89%，主要用于新址品奉行；惩办用度同比增长58.56%，主要用于数字化系统改革。

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　　现款流亦同步承压。2025年前三季度，公司磋磨活动现款流净额为-5354万元，较2024年同期的-3455万元有所扩大。

　　值得夺看法是，开源证券曾两次下调科拜尔2025年年度盈利展望，将预期归母净利润从0.54亿元调至0.42亿元，随后又调至0.33亿元，但守护2026年（0.65亿元）和2027年（0.75亿元）的展望，以为“昔日跟着新产能逐渐开释及新址品的阛阓导入，公司有望进入高速发延期”。

　　始终来看，科拜尔行为专精特新“小巨东说念主”企业，公司客户笼罩好意思的集团、四川长虹、TCL等驰名企业，时间壁垒权贵，产能瓶颈吊销后事迹建树仍值得期待。

　　封面图片开头：图片开头：逐日经济新闻 刘国梅 摄

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