功绩比年耗费之下，集装箱地板制造商康欣新材（600076.SH）欲转型半导体，打造第二增长弧线。1月20日晚间，康欣新材公告拟以39168万元获得无锡宇邦半导体科技有限公司（以下简称“宇邦半导体”或“方针公司”）51%股权。可是，高达430.80%的评估升值率、方针公司固定钞票范围极低的情况，以及公告前股价的大幅高潮，赶快招致上交所的五连问，直指康欣新材这次往复合感性、是否存在内幕音问暴露、方针公司功绩容或的可终了性等多个问题。

康欣新材主要从事集装箱地板相关业务。看成这次收购方针，宇邦半导体缔造于2014年，是深耕集成电路制造范围的建筑开导供应商，与上市公司原有业务差距较大。

凭据康欣新材公告线路，公司效率推动产业结构优化与策略转型，以耕作新动能、布局第二增长弧线。基于对半导体行业发展前程的研判及本人转型升级的需要，公司拟按照6.88亿元的投资前估值（不高于经国资监管机构最终备案的评估效果），以自有资金31168万元受让方针公司970.9798万元注册本钱（对应增资前45.3023%的股权，对应增资后40.5833%的股权）；以自有资金8000万元认购方针公司新增注册本钱249.2248万元（对应增资后10.4167%的股权），增资价钱为32.10元/注册本钱。本次往复完成后，公司将获得方针公司51%股权，方针公司将成为公司的控股子公司，纳入兼并报表。

基于评估基准日2025年9月30日，接管收益法评估效果看成本次评估论断，宇邦半导体在评估基准日的鼓吹扫数权柄价值69200万元，评估升值56163.06万元，升值率430.80%。

财务数据暴露，2024年、2025年1-9月，方针公司生意收入分离为14978.92万元、16605.21万元，扣除非时常性损益后的净利润分离为1300.27万元、2218.15万元，生意收入范围、扣除非时常性损益后的净利润慎重增长。

这次收购设定了功绩容或，往复对方容或2026年度、2027年度及2028年度经审计的净利润应分离不低于5000万元、5300万元和5600万元，并容或累计净利润不低于15900万元，远高于方针公司历史盘算功绩。

可是，营救这一高估值与高容或的底层钞票却稍显“单薄”。上交所和顺到，结果2025年9月末，方针公司存货账面价值为34659.34万元，澳门赌城公约欠债金额为24862.84万元，其中对客户B账龄1至2年金额高达11667万元。此外，方针公司固定钞票仅53.50万元，其中机器开导仅24.37万元，无形钞票仅3.36万元。

上交所条款康欣新材评释本次功绩容或的可终了性，方针公司是否存在跨期证实收入以完奏凯绩容或的情形，方针公司固定钞票及无形钞票金额极低的原因，相关情况是否合适行业成例，并补充评释方针公司开展业务的中枢资源，是否存在中枢资起源失导致业务难以结识、抓续的风险等多个问题。

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关于康欣新材而言，在资金链本就垂危的情况下进行这次跨界收购，其支付智力也引起监管和顺。问询函暴露，2023年、2024年及2025年1-9月，康欣新材生意收入分离为2.46亿元、6.02亿元和2.78亿元，归母净利润分离为-2.97亿元、-3.34亿元和-1.89亿元。结果2025年三季度末，公司有息欠债所有这个词15.98亿元，其中短期借债及一年内到期的非流动欠债余额所有这个词4.19亿元，永恒借债及移交债券所有这个词11.79亿元；2025年前三季度，公司盘算性现款流量净额为-6179.48万元。同期，控股鼓吹抓续向公司提供大额借债，2025年借债额度由10亿元增多至不跳跃15亿元。

对此，上交所条款康欣新材评释公司在主生意务抓续耗费的情况下跨界收购方针公司的原因，公司是否具备支付智力，相关资金开销是否对上市公司盘算行径产生不利影响等。

除了基本面的重重疑窦，本钱商场的提前反馈也让这笔收购蒙上了内幕往复的暗影。值得和顺的是，1月20日公告提交当日，康欣新材股价涨停，公司近30个往复日股价涨幅60.54%。关于内幕信息管制，上交所条款公司按摄影关功令，全面自查并核实公司控股鼓吹、试验端正东谈主、董事、高管、往复对方过头他相关方等内幕信息知情东谈主近期股票往复情况，评释是否存在内幕信息提前暴露的情况。1月21日，康欣新材股价大跌9.75%，收于4.26元/股。

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