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　　铜：

　　（展大鹏，从业经历号：F3013795；走动征询经历号：Z0013582）

　　隔夜表里铜价轰动偏弱，国内高超铜现货入口合手续失掉现象。宏不雅方面昨晚达沃斯会议上，泰西裂痕有所加大，但特朗普暗意格陵兰岛是好意思国核快慰全利益，但好意思不会武力夺取，寻求立即道判。特朗普就格陵兰问题格调软化后，阛阓避险厚谊有所着落。国内方面，1月20日财政部在官网衔接发布五项战略文献，涵盖四项贴息战略与一项专项担保操办，向阛阓传递稳增长信号。库存方面，LME库存加多3100吨至159400吨；Comex库存加多6599吨至503405吨；SHFE铜仓单着落2612吨至145581吨，BC铜着落501吨至10760吨。昨晚铜阛阓发达来看，固然国际金融阛阓厚谊有所讲理，但未能进一步鼓励铜价，多空不对已经存在。此前提到，现时国内铜需求参预淡季，累库力度强于近两年，这加大了产业内的不对，单从产业近况和基本面往复看也存在调节的需求。合座来看，春节前宜严慎看待，在此时分走动者可多关注国际所在的变化。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业经历号：F03109968；走动征询经历号：Z0021609）

　　隔夜LME镍涨1.21%报17975好意思元/吨，沪镍涨0.97%报142250元/吨。库存方面，LME库存减少72吨至284664吨，SHFE 仓单减少326吨至41152吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水守护负数；入口镍升贴水守护600元/吨。音信面，印尼将笔据行业需求调节其镍配额，减少配额是为了支合手印尼矿家具的价钱，也将扩充访佛举措以支合手镍价，但他莫得清晰2026年的配额水平，仅仅重申将对配额进行调节，以振奋当地冶真金不怕火厂的需求。从基本面来看，跟着价钱快速飞腾，产业链各措施家具价钱均走强，一级镍排产环比大幅加多18.5%至3.72万吨，米乐app套保需求或将对盘面价钱形成一定压力。印尼战略短期托底镍价，但远期潜在配额补充和高库存成为上方压力，短期或高位宽幅轰动，关注战略本色落地情况和阛阓厚谊。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业经历号：F3080733；走动征询经历号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝轰动偏强，隔夜AO2605收于2676元/吨，涨幅0.26%，合手仓增仓10074手至49.6万手。沪铝轰动偏强，隔夜AL2603收于24100元/吨，涨幅0.77%。合手仓增仓1679手至34.5万手。铝合金轰动偏强，隔夜主力AD2603收于22850元/吨，涨幅0.59%。合手仓减仓256手至18516手；现货方面，SMM氧化铝价钱回落至2633元/吨。铝锭现货贴水收至150元/吨。佛山A00报价上调至23740元/吨，对无锡A00升水40元/吨，铝棒加工费多地合手稳，新疆广东上调20元/吨，临沂下调50元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费合手稳，澳门赌城app低碳铝杆下调63元/吨。澳矿雨季影响显现、几矿发运相识，外矿石协商价钱延续下探至60好意思元/吨，矿石储备量级较高、氧化铝厂仍未出现采购意向，厂家和下流库存延续蕴蓄，最先重点合手续下压。国际地缘风云简约，好意思暂缓对部分重要矿物征收关税，前期过热心思转为感性修正。国内下流春节备货周期开启，但合座建设力度有限，铝锭累库节律延续，现货贴水神情加深。短期盘面铝价可能迎来阶段性回调，高位支合手下仍将呈现抗跌特征。关注下流备货程度和库存动向。

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　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业经历号：F3080733；走动征询经历号：Z0020715）

　　21日工业硅轰动偏强，主力2605收于8780/吨，日内涨幅0.52%，合手仓减仓865手至22.4万手。百川工业硅现货参考价9628元/吨，较上一往往日合手稳。最低交割品价钱合手稳在8850元/吨，现货升水收至70元/吨。多晶硅轰动偏强，主力2605收于49700元/吨，日内跌幅1.59%，合手仓增仓288手至43920手；百川多晶硅N型复投硅料价钱跌至54500元/吨，最低交割品硅料价钱54500元/吨，现货升水扩至4800元/吨。西南除自备电厂和一体化供应除外全面停炉，新疆考试截止出现复产，中庸供给端减量。下流减产导致工业硅合座上行受挫。多晶硅供需失衡压力重叠反左右监管施压，阛阓走动逻辑由音信炒作转会基本面视角，硅料强势挺价底气难以延续。近期出口退税取消激励国际订单激增、大幅缓解组件排产压力，因硅片措施原料积压，增量未能传导至硅料措施，晶硅端减产限度将进一步扩大。瞻望短期盘面大涨无力、牢固最先，现货报价或渐渐失去支合手。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业经历号：F03109968；走动征询经历号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2605涨至166740元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价飞腾6000元/吨至158500元/吨，工业级碳酸锂平均价飞腾6000元/吨至155000元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）飞腾4500元/吨至151500元/吨。仓片面，昨日仓单库存加多975吨至28656吨。供给端，周度产量环比加多115吨至22535吨，其中锂辉石提锂环比加多35吨至13959吨，锂云母产量环比加多20吨至2956吨，盐湖提锂环比加多40吨至3185吨，回收料提锂环比加多20吨至2435吨。2026年1月碳酸锂产量瞻望环比着落1.2%至97970吨。需求端，2026年1月三元材料产量瞻望环比着落5%至78180吨；磷酸铁锂产量瞻望环比着落10%至363400吨；2026年1月三元能源电板产量瞻望环比着落6.15%至28.7GWh，铁锂能源瞻望环比着落9.77%至90.01GWh，铁锂储能瞻望环比加多0.99%至63.15GWh。库存端，周度碳酸锂社会库存环比加多337吨至109942吨，其中下流环比着落2458吨至36540吨，其他措施加多2080吨至55020吨，上游环比加多715吨至18382吨。资源端供给和本钱双重扰动，一季度仍存去库预期，在需求未出现明确负响应的情况下，下流库存守护偏低位，短期价钱轰动偏强最先，需要警惕的是阛阓波动率放大和合手仓影响。

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牵扯裁剪：李铁民