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　　自然橡胶：

　　周三，国产全乳胶 15500 元/吨，环比上日飞腾 100 元/吨；泰国 20 号羼杂胶 14800 元/吨，环比上日飞腾 50 元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收 57.2 泰铢/公斤，环比上日下落 0.3 泰铢/公斤，泰国杯胶价钱报收 52.1 泰铢/公斤，环比上日飞腾 0.3 泰铢/公斤；云南停割；海南停割。

　　适度 2026 年 1 月 18 日，中国自然橡胶社会库存 127.3 万吨，环比增加 1.7 万吨，增幅1.3%。中国深色胶社会总库存为 85 万吨，增 1.7%。其中青岛现货库存增 2.9%；云南降1%；越南 10#降 1.9%；NR 库存小计增 0.17%。中国淡色胶社会总库存为 42.3 万吨，环比增0.6%。其中老全乳胶环比降 1.5%，3L 环比增 9%，RU 库存小计增 1.57%。

　　不雅点：跟着北半球冬季驾临，大家行将参预低产季，也代表着单边价钱的订价框架将从供需均衡的动态订价调理至存量库存的静态订价，在近期商品市集预期全面走强的布景下，瞻望短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位颠簸。向后看，尽管觉得 2026 大家轮胎等橡胶成品的需求将迎来温暖增长，关联词需求的增长是需要时候的，以及大家买卖壁垒仍未全齐摒除，需求增长的量级或仍然受限。因此，瞻望在 2026 年农历春节之前，本轮反弹行情的高度或不高于 2025 年 7 月底。

　　（蔡文杰 期货往复究诘从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供需双减。中国 PX 行业负荷环比减少 1.5pct 至 89.4%，亚洲行业负荷环比减少 0.6pct 至 80.6%。国专家业负荷已处于积年同期高位，且已公布的 1-3 月测验盘算推算力度弱于往年，加之国外工场有提负盘算推算，合座供应瞻望保握充裕。需求端，下流 PTA 安设在一季度仍有较多测验盘算推算，将对 PX 需求造成压制。一季度 PX 供需形状瞻望转向宽松。好意思国总统特朗普称已就格陵兰岛问题终了一项改日左券框架，并晓喻不会加征原定于 2 月 1日成效的关税，受此音信提振，好意思股与好意思元指数收盘飞腾。IEA 最月牙报上调了 2026 年石油需求增长预期，但同期指出市集仍濒临供应充足压力。本期 API 原油库存超预期累库。跟着气温下降股东西洋自然气价钱大幅走强，布伦特原油价钱也随之反弹，此外，谈判到伊朗的地缘政事风险根源仍未摒除，瞻望该要素将握续为油价提供底部支握。概括来看，聚酯行业合座仍有支握，但末端需求呈季节性走弱趋势，瞻望一季度产业链将濒临累库压力。PX 5 月期价短期治愈到 7086 近邻两次受到支握后再度增仓飞腾，短期转强，但相对基本面期货价钱有超涨嫌疑，资金市行情彰着，可谈判前高近邻减多，回调增加。

　　（李想进 期货往复究诘从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供需双减。PTA 行业负荷环比减少 1.9pct 至 76.3%，处于积年同期偏低水平，重叠一季度测验盘算推算较多，供应预期缩减。需求端，新订单氛围合座偏弱，江浙地区末端工场开工率握续下降。聚酯行业负荷环比减少 2.5pct 至 88.3%，瞻望自下旬起行业开工将加快下滑。概括来看，刻下 TA-聚酯智商基本面尚有支握，PTA 现货基差合座偏强，但其握续性将受到聚酯减产预期的锤真金不怕火，同期，末端需求走弱也将造成压制，一季度产业链濒临累库压力。TA 5 月在 5000 关隘以下强支握获得说明。产业可谈判在 5100-5300 区域进行更正卖空套保。中线投资者多单握有，5200-5300 减多，回调 5100 凹凸连续增加。

　　磋磨市集音信（音信着手：化纤信息网）

　　产销：江浙涤丝周三产销局部放量，至下昼 3 点半近邻平均产销估算在 8 成近邻。江浙几家工场产销差异在 120%、70%、80%、80%、35%、100%、0%、50%、80%、40%、200%、100%、0%、70%、45%、120%、30%、150%、

　　150%。

　　（李想进 期货往复究诘从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加 0.5pct 至 74.4%，其中，合成气制负荷环比增加 1.6pct至 80.2%，处于积年同期高位，且刻下价钱尚不及以激发大范围减产，现货基差偏弱。尽管海运脚偏高及中东安设测验可能缩减一季度入口，但由于国内供应充足，合座供应压力依旧。需求端，新订单闪现偏弱，江浙地区末端工场开工率握续下降。瞻望 1 月乙二醇将累库，2 月可能成为上半年库存压力最大的本事。概括来看，宏不雅氛围虽有转暖，但行业正处于产能投放周期，供应压力是主导要素，短期内，EG 5 月合约期价跌破颠簸下沿 3700，可尝试短多。EG5 月连续 3650-3900 区间波动。

　　（李想进 期货往复究诘从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供稳需减。纺纱用直纺涤短负荷环比握平至 99.1%，企业低库存支握了分娩意愿，行业开工率保管高位，公布的测验盘算推算也相对有限。需求端，下流纱线企业参预节前结尾阶段，重叠资金回笼压力，企业大齐加快回款并趋于严慎采购，需求淡季特征将进一步自满。受末端订单偏少影响，部单干厂已运转提前缩小负荷，涤纱负荷环比减少 3.0pct 至 61.0%，瞻望自下旬起加快下滑，进而禁锢对短纤的需求。短期内，澳门赌城末端需求偏弱将连续压制价钱，但资本端支握仍存，PF 3 月期价随原料价钱连续走强，中线逢低多。简略多 TA5 月空 PF5 月更正操作。

　　磋磨市集音信（音信着手：化纤信息网）

　　产销：周三直纺涤短销售回落，截止下昼 3：00 近邻，平均产销 78%，部单干厂产销：50%、100%、20%、70%、150%、80%、100%、60%、10%，60%、50%。  

　　（李想进 期货往复究诘从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供减需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少 6.4pct 至 68.4%，行业开工负荷已处于积年同期低位，后期逸盛海南等安设仍有泊车盘算推算，供应瞻望延续收缩态势。需求端，刻下处于饮料铺张传统淡季，瞻望 1-2 月产量回起飞间有限。因聚酯瓶片行业自前年四季度握续减产，本年春节前后再度减产，瓶片行业握续去库，近期现货供给偏紧，基差走强，加工费快速彭胀。PR 3 月期价随原料价钱连续走强，中线逢低多，短期可多配 PR 空配PF。

　　（李想进 期货往复究诘从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周三纯碱期货小幅下落，现货价钱握稳至下落。周三商品市集涨跌互现，市集神志一般。从基本面来看，近期纯碱测验安排减少，上周纯碱产量环比增加 2.2 万吨至 77.5 万吨，近期产量回升，供应端压力增加。下流需求小幅下滑，最新碱厂库存环比上周四减少 3.1 万吨至 154.4 万吨，最新友割库库存较前一周减少 1.54万吨至 37.23 万吨。上周浮法玻璃产线无变动，光伏玻璃堵窑语气候增加。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时主意，中下流采购积极性转弱。12 月纯碱入口略升至 0.35 万吨，出口上升至 23.27 万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，低于前年同期水平；国外宏不雅影响偏中性（好意思元指数飞腾、买卖摩擦担忧消弱）；国内战术扰动消弱。概括来看，短期纯碱供应增加、需求偏弱，“反内卷”博弈降温，基本面遭殃、纯碱暂时偏弱颠簸。仓片面，周三纯碱仓单减少 2210 张至 222 张。

　　短期纯碱期价偏弱颠簸，SA2605 日内参考 1150-1190 区间。

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　　（胡鹏 期货往复究诘从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周三玻璃期货大幅下落，现货价钱握稳至下落。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力消弱。上周玻璃产量环比略升，下流采购积极性进步，库存环比下降，最新玻璃库存环比减少 12.5 万吨至 265.1 万吨，同比增加20.9%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为 150745T/D，同比下降约 4.0%。1-12 月国内房屋完好意思面积同比下降 18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略升，低于前年同期水平，最新玻璃深加工订单数目环比增加 0.7 天至 9.3 天。短期玻璃供应下降，部分产线复产燃烧预期施压价钱，需求季节性间隙，期价暂时偏弱颠簸。

　　短期玻璃期价低位颠簸，FG2605 日内参考 1030-1070。 

　　（胡鹏 期货往复究诘从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　烧碱： 

　　适度 2026 年 1 月 21 日，SH2602 合约下落 20 元/吨至 1883 元/吨，SH2603 合约下落 21 元/吨至1939 元/吨。

　　山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 580-710 元/吨，较上一职责日均价握稳。当地下流某大型氧化铝工场液碱采购价钱下调 15 元/吨，践诺 615 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱1040-1070 元/吨，较上一职责日均价握稳。下流和买卖商接货一般，氯碱企业出货压力较大，但氯碱企业盈利欠安，存挺价意愿，且部分氯碱企业负荷不悦，32%、50%液碱价钱握稳。

　　短期烧碱供应保管高位，在液氯价钱保管偏强且 PVC 抢出口预期下，开工负反映不及，刻下需求疲弱，氧化铝企业采购价钱进一步下调，造成盘面遭殃，短期延续偏弱走势。

　　策略：单边偏弱，主力 SH2603 参考价钱区间 1900-2100 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货往复究诘从业信息：Z0023259，仅供参考）

　　PVC： 

　　适度 2026 年 1 月 21 日日盘收盘，PVC2605 合约飞腾下落 64 元/吨至 4743 元/吨。山东现货-盘面主力基差-223 元/吨（日度走强 14 元/吨），华北现货-盘面主力基差-453 元/吨（日度走强 54 元/吨），华南现货-主力基差-203 元/吨（日度走强 24 元/吨）。

　　短期推行 vs 预期博弈，基本面看供应端开工率环比仍处于上行通说念，供应压力并未显赫缓解，利好音信在于 2026 年 PVC 投产增速大幅回落。短期看基于各异化电价的 2026 年反内卷瞻望仍将是煤化工链条 PVC 的驱动，且出口退税战术的取消利好 1-3 月出口，短期基本面改善有限，预期偏乐不雅，颠簸运行。

　　策略：单边颠簸，主力 V2605 参考价钱区间 4600-4900 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货往复究诘从业信息：Z0023259，仅供参考）

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包袱剪辑：李铁民